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ag凤凰体育APP网址_供应偏高类似耗尽边缘走弱锌价承压漂泊退换运转

发布日期：2025-07-30 04:45 点击次数：153

作家：华泰期货欧博体育

国内冶真金不怕火端暂未受到矿端影响，举座供应偏高，类似耗尽边缘走弱，锌价上方承压，但矿端远期供应偏紧且宏不雅氛围向好，对锌价有一定守旧，瞻望短期内锌价漂泊退换运转，冷漠中性想路对待。

中枢不雅点

市集分析

现货方面：LME 锌现货升水为-4.00 好意思元/吨。SMM 上海锌现货价较前一交夙昔上升 60 元/吨至 21500 元/吨，SMM 上海锌现货升贴水较前一交夙昔上升 5 元/吨至 65 元/ 吨，SMM 广东锌现货价较前一交夙昔上升 70 元/吨至 21460 元/吨。SMM 广东锌现货升贴水较前一交夙昔上升 15 元/吨至 25 元/吨，SMM 天津锌现货价较前一交夙昔上升 60 元/吨至 21410 元/吨。SMM 天津锌现货升贴水较前一交夙昔上升 5 元/吨至-25 元/ 吨。

期货方面：11 月 21 日沪锌主力合约开于 21370 元/吨，收于 21180 元/吨，较前一交易日跌 175 元/吨，全天交夙昔成交 138677 手，较前一交夙昔加多 39318 手，全天交易日握仓 86262 手，较前一交夙昔加多 29380 手，日内价钱漂泊，最高点达到 21520 元/吨，最低点达到 21175 元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于 21155 元/吨，收于 21190 元/吨，较昨日午后涨 10 元/吨，夜间价钱漂泊。

据最新海关数据浮现，2023 年 10 月入口锌精矿为 43.47 万（什物吨），环比上升 0.62%，同比加多 10.44%，累计 2023 年锌精矿入口量为 396.7 万吨（什物吨），累计同比加多 21.3%。锌现货市集成交清淡，卑劣企业受限产影响采买意愿较弱。

供需方面，大型矿山基本看守泛泛坐蓐，国内冬储布景下，冶真金不怕火厂积极采购，且朔方部分矿山行将干预冬季减产周期，矿端供应偏紧，但冶真金不怕火端暂未受到矿端影响。

需求方面，朔方环保影响疲塌，镀锌耗尽小幅好转；压铸锌合金企业逢低采购为主，五金卫浴等惯例终局企业仍无较着耗尽变化，但汽车配件限制略有好转，举座变动不大。氧化锌企业刚需采购为主。

库存方面，扬弃 11 月 20 日，SMM 七地锌锭库存总量为 10.36 万吨，较上周同时减少 0.12 万吨。截止 11 月 21 日，LME 锌库存为 142750 吨，较上一交夙昔加多 9225 吨。

计策

单边：中性。套利：中性。

为了应对评级下调带来的影响，美国财政部公布了新一期的融资计划，决定在下周发售总额高达1030亿美元的中长期债券。这一数值不仅超过了美国财政部上一期的发行规模，也高于之前曝光的1020亿美元，是近两年来首次增加国债发行规模。美国债务水平居高不下，超发国债是为了缓解财政赤字压力，便于实现一些政策目标。然而，惠誉评级的下调使得愿意主动购买美债的国家减少，因此美国可能通过威逼或利诱，试图迫使中国购买美债。近期中美外交接触频繁，美国试图加强与中国的经济合作，推销美债。然而中方对于中美之间因台湾问题可能发生的冲突表现出警惕，中美之间的会面显示中国愿意保持军事沟通的大门开放，但美国的诚意尚不到位。美国希望中国增持美债，但中方对于王毅外长访美的回应尚未明确，可能会使美国的“推销”计划面临困难。

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